会议论文摘要：
转型经济下，企业表现出了不同的特征。本文针对我国国有控股上市公司的特点，运用1999-2004年制造业国有控股上市公司的面板数据，对成长性与公司财务政策选择之间的关系进行了研究。实证结果表明：成长性与股利支付水平、负债融资水平负相关。并且，高成长企业拥有较低的股利支付和债务融资水平，支持代理成本理论；低成长企业低盈利低现金流的特征使得自由现金流量假说在我国上市公司并不适用。缺少投资机会的低成长企业表现出高负债正是国有股东、债权人的监管缺位以及目标多元化和预算软约束所导致内部人控制的集中体现。
