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民营金字塔结构下控制性少数股东隧道效应研究――来自我国上市公司的经验证据

作者：

杨淑娥韩志丽

关键词：

金字塔结构控制性少数股东隧道行为代理问题

所属领域：

财务会计

发表年份：

2006年

文献来源：

文献类型：

会议论文

会议论文摘要：

在对控制性少数股东做出清晰界定的基础上，本文运用我国民营上市公司的非平衡面板数据，考察了民营金字塔结构下控制性少数股东剥夺外部股东的隧道效应。研究发现：在保证控制权的情况下，控制性少数股东所持有的现金流权越小，其隧道挖掘越严重；处于金字塔底层的公司资产利润率越低，控制性少数股东越倾向于对其进行隧道挖掘；投资者保护越差，越有利于控制性少数股东的隧道挖掘。相反，在投资者保护较好的企业，即使控股股东的现金流权较小，即使其资产收益率较低，也不会发生严重的掏空行为。

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