会议论文摘要：
本文以2003－2005年间我国上市公司为研究样本，从董事会规模、独立董事比例、董事成员持股比例和董事长与总经理两职兼任与否等四个方面，研究董事会特征与上市公司超额现金持有水平（即偏离正常现金持有水平的程度）之间的关系。实证结果显示，董事会成员持股比例与超额现金水平显著正相关，说明董事会成员持股比例越高的公司，持有的超额现金水平越高；董事长与总经理两职兼任指标与超额现金持有水平显著正相关，说明两职兼任的公司比两职分离的公司，持有更高的超额现金水平；董事会规模、独立董事比例都与超额现金持有水平呈负相关关系，但均不显著。
