会议论文摘要:
经理人的薪酬激励问题,一直是理论界与实务界的研究热点。现代公司的两权分离以及股东与经理人员的目标函数不一致,导致了二者之间代理成本的出现。对经理人进行有效的薪酬激励,可以降低股东与经理之间的代理成本。因此,如何解决好经理人员的薪酬激励问题,直接影响了公司治理的效率和效果。自1998年我国上市公司高管薪酬得到披露以来,经理人员的薪酬一直持续上涨。但同时我们也可以看到各上市公司经理人员的薪酬也有较大的差异。所以我们有必要对影响经理人员薪酬的因素进行分析,从而揭示我国上市公司经理人员薪酬与公司治理之间的关系。
首先,本文对经理人员的薪酬激励问题进行了概述,分析了股东对经理人员进行薪酬激励的意义,并对已往的文献进行了回顾。其次,从经济学角度,对经理人员的薪酬与公司治理之间的关系进行了理论分析,提出了两类代理成本(即股东与经理及股东与董事会之间的代理成本)。在此基础上,分析了决定经理人员薪酬的公司治理要素。再次,运用实证分析的方法,分析两类代理问题对经理人员薪酬的影响。这部分以2006年底在沪深两市上市的539家上市公司为样本,利用统计分析软件spss13.0,运用多元回归方法来分析公司治理因素对经理人员薪酬的影响。研究发现我国股东更重视第一类的代理问题,而对第二类代理问题的关注度还不是很够,这就使得董事会不能很好的制约经理的行为。最后,对进一步的研究提出了建议。