会议论文摘要：
在国外成熟的证券市场上一般很少出现募集资金投向变更的现象，而我国上市公司却频繁变更募集资金投向。这不仅影响到证券市场的资金合理配置，妨碍证券市场的规范运作；而且严重损害了上市公司自身的信誉和形象，将对上市公司的长远发展带来消极影响。本文运用调查问卷分析和博弈分析的方法，分析了我国上市公司变更募集资金投向行为的内在动机。针对调查问卷的分析表明，上市公司的特殊融资动机是导致其日后变更投向的首要原因，如无偿占用资金、改善其资本结构、提高知名度等；投资决策和程序不科学、对投资项目缺乏充分论证也是造成变更募集资金投向的重要原因；对当前严格的募集资金发行审批制度的规避以及控股股东出于自身利益考虑也是导致上市公司编造虚假投资项目的动机之一。通过一个监管不完全信息博弈模型分析，本文认为上市公司募集资金使用的行为选择取决于其违规时的期望收益是否大于不违规时的期望收益。要改善我国上市公司频繁变更募集资金投向的状况，监管部门加强监管是必要的，但是，更应注重整体监管制度环境的配套，强调监管制度的有效设计和有力实施。为此，本文有针对性的提出改善我国上市公司变更募集资金投向问题的几点政策建议。
