会议论文摘要：
本文分别按照 IPO 募集资金是否投资于主营业务、是否投向招股说明书的承诺项目和资金是否闲置进行分类来研究资金的运用对资金使用效率和后续再融资（指 IPO 后首次配股）成本的影响。我们用上市公司 IPO 当年和之后 3 年的会计业绩来衡量资金的使用效率，用市场对配股公告的反应、配股的发行费用率和配股折价幅度来衡量再融资成本。研究发现，IPO募集资金用于主营业务的发展、按照计划投向承诺项目、资金被充分运用所产生的效率要分别高于资金用于非主营业务（多元化）、改变资金投向和资金闲置的情况。而且，资金使用效率对后续再融资成本有显著影响，使用效率高的公司后续融资成本低，表现在市场负面反应较小，发行费率较低方面。本文的研究结果对证券监管部门、投资银行和上市公司都具有启示作用。
